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昨天我們提出了“快遞強監(jiān)管時代已經(jīng)到來”這個判斷，引發(fā)了很多討論。雖然吐槽者眾，但在趨勢面前，任何掙扎或?qū)怪粫铀偎劳?，每個想要繼續(xù)在這個行當(dāng)里營生的人必須得學(xué)會適應(yīng)和順從。今天，我們再聊一個類似的話題：上市快遞公司的信息披露。
10月20日，深圳交易所官網(wǎng)發(fā)布了一個文件——《深圳證券交易所行業(yè)信息披露指引第9號——上市公司從事快遞服務(wù)業(yè)務(wù)》（以下簡稱指引），對上市公司從事快遞服務(wù)業(yè)務(wù)的信息披露行為進(jìn)行了詳細(xì)的說明，并提出明確要求。
指引是深交所發(fā)布的，所以目前涉及到的主要是在深交所上市的三家快遞：順豐（002352）、申通（002468）和韻達(dá)（002120）。
老鬼仔細(xì)看了指引的內(nèi)容，如果上述三家公司按照這個規(guī)定來披露公司信息，中通、圓通和百世等競爭對手們肯定心里偷著樂。為啥？因為指引的很多條款都和加盟商（網(wǎng)點）密切相關(guān)，并對需要披露的信息做出明確且詳盡的要求。換句話說，順豐申通和韻達(dá)以后基本上沒有什么“商業(yè)秘密”可言了。
都有哪些“秘密”要披露？
簡單來講，就是對上市快遞企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)信息、加盟商信息以及風(fēng)險提示等做出了進(jìn)一步要求。都說快遞行業(yè)水深浪高，但監(jiān)管者們真不是吃素的，學(xué)習(xí)能力和認(rèn)知反應(yīng)真的很快，也很專業(yè)，單就這個文件來講，要求披露的信息直指快遞公司，尤其是加盟制快遞公司的“要害”。
第一類：財務(wù)數(shù)據(jù)
這一類規(guī)定和要求最多，其中最詳細(xì)的是第六條的規(guī)定最為詳細(xì)，主要涉及到如下內(nèi)容——
1.區(qū)分服務(wù)產(chǎn)品類型（如國內(nèi)時效產(chǎn)品、倉儲配送業(yè)務(wù)、重貨運輸業(yè)務(wù)、國際快遞業(yè)務(wù)等）、收入類型（如面單收入、中轉(zhuǎn)收入、物料收入等）等分類披露公司快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入及其變動情況；
2.區(qū)分經(jīng)營模式（如加盟和直營等）分類披露年度快遞發(fā)件量及其變動情況，區(qū)分收入類型披露單票業(yè)務(wù)收入及其變動情況，并分析上述快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入、快遞發(fā)件量和單票業(yè)務(wù)收入變動的原因及合理性；
3.披露快遞服務(wù)業(yè)務(wù)的電子面單和紙質(zhì)面單使用比例、各收入類型的定價機(jī)制及公司主要客戶情況等；
以上三點主要是營收和財務(wù)數(shù)據(jù)，按照這個區(qū)分和分類，上市快遞公司的“賬本”基本上相當(dāng)于公開和透明的了。尤其值得注意的是，除了業(yè)務(wù)量和收入這類基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，新規(guī)還提到了“電子面單和紙質(zhì)面單使用比例”“各收入類型的定價機(jī)制及公司主要客戶情況”這兩個更為細(xì)致的要求。
指引為什么特別提到這兩個“細(xì)節(jié)”？這里邊的學(xué)問可真不小。不要小看快遞公司的“運單”，它除了是連接消費者（商家）和快遞的憑證，更是快遞公司總部與加盟商、網(wǎng)點等進(jìn)行財務(wù)結(jié)算的主要載體?？爝f圈里的老江湖通過電子運單的占比基本上就能判斷出快遞公司的信息化應(yīng)用水平，進(jìn)而推測出其財務(wù)結(jié)算、倉配業(yè)務(wù)、物料成本等一系列潛藏的信息。
“各收入類型的定價機(jī)制”也被納入披露信息有些意外，老鬼在想是不是跟這段時間快遞公司調(diào)價引發(fā)的爭議和討論有關(guān)。畢竟，以通達(dá)系為代表的加盟制快遞公司的收費價格到底是怎么形成的，目前還沒一個明確的或者說權(quán)威的解釋。
第二類：加盟商信息
這是該指引文件最大的創(chuàng)新和亮點，涉及到的內(nèi)容有以下幾個方面：
1.公司應(yīng)當(dāng)披露快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的數(shù)量及區(qū)域分布情況，例如加盟商、網(wǎng)點及門店、轉(zhuǎn)運中心、航空部等，并披露相關(guān)快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的加盟、直營或外包的比例；
2.公司應(yīng)當(dāng)披露加盟商的管理制度的變化情況，包括但不限于加盟商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及流程、培訓(xùn)制度、日常管理、考核與淘汰的相關(guān)變化情況；
3.公司應(yīng)當(dāng)披露占公司銷售金額前十名加盟商的名稱、所屬城市、發(fā)件量、快遞服務(wù)業(yè)務(wù)量、員工數(shù)量等，并披露前十名加盟商的變化情況及主要原因；公司應(yīng)當(dāng)披露報告期內(nèi)加盟商的流失情況，并說明相關(guān)原因及風(fēng)險應(yīng)急的措施。
做行業(yè)研究和分析人看到這個應(yīng)該拍手叫好。之前，無論是在美國上市的中通和百世，還是在上交所上市的圓通，因為是總部上市，因此在通達(dá)系和百世提交的招股說明書中，對加盟商的具體信息可以說能不披露就不披露，有效信息少得可憐，更不用說關(guān)鍵信息了。
深交所開了一個好頭。
按照指引的新規(guī)，不但要披露具體數(shù)量，還要披露加盟、直營或外包的比例。尤其是對“十大加盟商”信息披露的要求，除了要求有詳細(xì)的業(yè)務(wù)開展情況，如果他們的經(jīng)營出現(xiàn)異?；蛘吡魇?，也要做出說明和解釋。
第三類：業(yè)務(wù)信息
相較之前的規(guī)定，指引提出更加細(xì)化的要求——
1.公司應(yīng)當(dāng)披露主要運輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)情況（包括陸路運輸、航空運輸?shù)龋?，以及陸運運輸、航空運輸?shù)冗\輸方式的快遞業(yè)務(wù)完成量及其占當(dāng)年總業(yè)務(wù)完成量的比重；
2.公司應(yīng)當(dāng)披露全快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理的快遞員總數(shù)，鼓勵公司區(qū)分管理層級（如公司、加盟商和外包）披露全快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理的快遞員總數(shù)及比例；
3.公司應(yīng)當(dāng)披露關(guān)于公司快遞服務(wù)質(zhì)量的相關(guān)指標(biāo)（如延誤率、遺失率、申訴率等）和客戶申訴的處理機(jī)制；
4.公司應(yīng)當(dāng)披露國際包裹業(yè)務(wù)、同城包裹業(yè)務(wù)、零擔(dān)運輸業(yè)務(wù)、冷鏈運輸業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展情況及有關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略。
這些規(guī)定細(xì)化到什么程度？舉個例子，在“航空運輸”能力建設(shè)這塊，除了所使用的飛機(jī)型號、數(shù)量、平均機(jī)齡這些“細(xì)枝末節(jié)”，還要披露“報告期內(nèi)飛機(jī)的保養(yǎng)政策及成本、報告期內(nèi)飛機(jī)的折舊成本”等等。
第四類：風(fēng)險提示
指引對上市快遞企業(yè)在日常經(jīng)營中存在的“風(fēng)險因素”也做出了信息披露要求，包括如燃油價格大幅波動的風(fēng)險、安全運營的風(fēng)險、人力成本上漲的風(fēng)險和信息系統(tǒng)的風(fēng)險等。
不但要做風(fēng)險提示還要分析原因并給出具體的應(yīng)對舉措。
按照慣例，在深交所上市的申通、韻達(dá)和順豐三家企業(yè)分別計劃于本月26日、27日和31日發(fā)布第三季度財報。有分析認(rèn)為，第三季度財報或?qū)凑招碌呐吨敢M(jìn)行發(fā)布。
如果按此來披露第三季度財報，除了最基本的業(yè)務(wù)量、業(yè)務(wù)收入、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施投入等財務(wù)數(shù)據(jù)和企業(yè)介紹外，你最關(guān)心哪些信息？關(guān)注點有五個：
1.申通和韻達(dá)“十大加盟商”都是誰（主要是為了看看和江湖上傳言的“十大諸侯”是否有出入）
2.加盟制快遞的“定價機(jī)制”會如何界定和說明（期待有一個官方的準(zhǔn)確表述）
3.韻達(dá)快運的開展情況（起網(wǎng)半個月，有沒有起色）
4.順豐國際和同城業(yè)務(wù)（重點看同城）
5.報告期內(nèi)申通和韻達(dá)的加盟商流失情況（這個信息很重要）
你最關(guān)注哪一個？歡迎留言討論。
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